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来源：长江商报
长江商报记者 潘瑞冬
全球知名的电声制造厂商国光电器（002045.SZ）上半年业绩表现靓丽。
6月28日，国光电器公告称，2024年1月1日至6月30日，预计归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）为9700万元至1.12亿元，同比增长50.62%至73.91%。
对于业绩增长，国光电器表示，报告期内，公司维护并深耕大客户，推动销量同比增加，带动业绩增长。
长江商报记者注意到，公司以为国外大厂代工起家，目前，营收依然主要依赖出口。2023年年报显示，去年出口业务占营业收入的比重达到77.46%。
与此同时，公司的毛利率2023年回升至15.06%，接近2020年的水平。
中期净利超9700万
资料显示，国光电器前身为广州国光电声总厂，经过改制增资扩股后定位为国际OEM/ODM厂商，由此走上为国外大厂代工之路。目前，公司客户包括罗技、Philips、Sonos、Motorola、Harman等国际厂商。
在2005年上市后，公司业绩并不稳定。在2016年之前，公司的净利润先升后降，仅在2009年至2010年超过1亿元，其余年份均不足1亿元。此外，2012年还录得1.82亿元的亏损。
2016年，在亚马逊Echo和GoogleHome等智能音箱带动下，全球智能音箱开始放量；国外微软、苹果等公司以及国内京东、喜马拉雅、华为、阿里巴巴、百度、小米等跟着均纷纷推出智能音箱，使得2017—2019年，全球智能音箱产销量大爆发。
2017年，国光电器的营收首次突破40亿元，净利润重新升至1亿元，达1.31亿元。不过，2018年，公司陷入上市后的第二次亏损，背后主要是由于成本上涨、资产减值损失增加、投资收益减少等因素的影响。2019年随着毛利率回升，投资收益增加等，公司净利润扭亏为盈，达3.53亿元。
受疫情等因素影响，经过2020年至2021年净利润两连降后，最近两年多，国光电器盈利能力强劲。数据显示，2022年至2023年，国光电器实现营收分别为59.94亿元、59.33亿元，净利润分别为1.79亿元、3.61亿元，同比增长344.77%、102.06%。
随着以ChatGPT为代表的生成式AI系统对智能交互方式的升级，智能音箱的发展迎来新动力。
6月28日，国光电器发布业绩预告，2024年上半年，公司的净利润为9700万元至1.12亿元，同比增长高达50.62%—73.91%；同期，公司的扣非净利润为6503.28万元至8003.28万元，同比增长20.70%—48.54%。
长江商报记者注意到，净利润大幅高于扣非净利润，公司曾表示，主要是国光电器收到政府补助，导致公司一季度的非经常损益达1830.76万元。
此外，国光电器在半年度业绩预告中称，公司一直沿用大客户开发战略，维护并持续深耕大客户，扩大大客户的深度合作机会。报告期内，公司销量同比增加，带动业绩增长。
出口收入占77.46%
实际上，从开始代工生产后，国光电器就采取的是大客户战略，一直深度绑定大客户。
2023年年报显示，公司的第一大客户销售额为24.8亿元，占年度销售总额高达41.8%，第二大客户销售额为6.6亿元，占比为11.12%。前五大客户总销售额为38.87亿元，占比高达65.51%。
可以看到，国光电器对大客户的依存度较高。在客户稳定发展的时候，实施大客户战略有助于稳定公司的经营业绩。
不过，对大客户的依存度高也是一把双刃剑，分享大客户快速发展红利的同时，会受到大客户的诸多限制，比如议价能力较弱导致公司的毛利率较低。
长江商报记者注意到，2023年，公司的毛利率为15.06%，较2021年和2022年的10.02%、12.3%回升明显。但是与同行相比，国光电器的毛利率偏低。
以A股上市企业漫步者和惠威科技为例，2023年，这两个企业的毛利率分别为38.16、4.33%。今年一季度，国光电器、漫步者、惠威科技的毛利率分别为11.31%、40.08%、35.06%。
据了解，音响电声类业务及锂电池业务是公司的主要业务，音响电声类业务中音箱类产品收入占比最高，如智能音箱、蓝牙音箱等。数据显示，2021年至2023年，国光电器音响及扬声器在总营收的占比分别为87.54%、87.51%、82.62%。
随着AI音箱浪潮来临、汽车声学步入量产、XR声学随着新品有望回暖，公司增长动能充沛。国光电器亦表示，海外智能音箱需求大幅增长。
根据收入结构来看，去年，国光电器中国内地营收为20.92亿元，欧洲、美国、其他地区的营收分别为10.18亿元、13.34亿元、14.89亿元，营收占比分别为17.16%、22.49%、25.09%，粗略计算，除中国内地外，境外营收占比高达64.74%。
值得一提的是，公司是以出口为主的企业。去年，虽然中国内地的营业收占比35.26%，但这是指在中国内地交货的外销客户和内销客户的营业收入占比，国光电器表示，其中多数为外销客户。
根据国光电器在2023年年报中披露的数据，去年国光电器的出口业务占公司营业收入的77.46%。
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责任编辑：杨红艳 武汉配资炒股
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